O texto do Padovani, abaixo, faz um alerta quanto a um novo ciclo da apreciação do real, isso num momento onde o dólar bate R$1,64, menor valor desde 2008, e começam a aparecer informações sobre novas medidas no câmbio.
A inexistência de uma política de longo prazo focada nas nossas vulnerabilidades mais evidentes na questão do desenvolvimento vai criando contradições que poderão nos levar a um novo ciclo de crescimento medíocre.
Nesse quadro a questão da falta de credibilidade, lembrada pelo mesmo Padovani e pelo Tony será mais um complicador. Precaucionalmente o governo deveria começar a ver onde está pisando.
Demetrio Carneiro
Roberto Padovani Comentários
Com o espalhamento das turbulências políticas no mundo árabe, a reação esperada dos ativos seria um aumento da volatilidade global, maior aversão a risco e busca por segurança nos Estados Unidos. Ou seja, dolar globalmente forte, euro e moedas dos emergentes fracos. Ocorre, no entanto, que desta vez a história foi um pouco diferente. O aumento da incerteza global conduziu a um fortalecimento do euro, e não do dólar.
Uma explicação possível seria a postura mais conservadora por parte do Banco Central Europeu, que poderia ter atraído os fluxos de capitais para a Europa. Mas ainda que se tente encontrar alguma racionalidade econômica, os chamados fundamentos, o movimento do euro pode ter uma causa não fundamental, os fluxos vindos de China. A idéia é que o governo chinês teria optado por diversificar a aplicação de suas reservas internacionais, reduzindo a exposição ao risco norte-americano e buscando um pouco de proteção na Europa. Daí o impressionande rally observado neste ano e a tendência contínua de depreciação do dollar. Se isto for verdade, há uma mudança relevante nos cenários, o que pode implicar nova alta de commodities e apreciação da moeda brasileira. Como há mais rumores que dados concretos que comprovem a tese, o melhor é ter cautela e aguardar por mais informações.
